S&P улучшило прогноз по рейтингу "РЕСО-Гарантии" до "стабильного"
Международное рейтинговое агентство Standard & Poor's в среду улучшило прогноз по рейтингам страховой компании "РЕСО-Гарантия", входящей в пятерку крупнейших российских страховщиков, до "стабильного" с "негативного", долгосрочный рейтинг при этом остался на уровне "BB+", говорится в сообщении агентства.
Рейтинг страховщика по национальной шкале также подтвержден - на уровне "'ruAA+".
В начале октября агентство пересмотрело прогноз по рейтингу страховщика до "негативного" на фоне рисков уменьшения капитализации "РЕСО-Гарантии" из-за покупки 25% плюс одной акции страховщика ВСК.
Эксперты считают, что капитализация компании в настоящее время менее подвержена угрозам из-за планируемой сделки.
"Пересмотр прогноза отражает наше мнение о том, что показатели капитализации "РЕСО-Гарантии" в настоящее время в меньшей степени зависят от ожидаемого приобретения 25% плюс одна акция СОАО "ВСК" (ВСК)", - говорится в сообщении.
За первые 9 месяцев 2011 года объем собранной страховой премии-брутто "РЕСО-Гарантии" составил 36,7 миллиарда рублей, а соответствующий показатель ВСК — 21,7 миллиарда рублей. "Насколько мы понимаем, приобретение ВСК будет финансироваться не только за счет средств "РЕСО-Гарантии". ЕБРР выдал "РЕСО-Гарантии" пятилетний конвертируемый кредит на сумму 110 миллионов долларов, который использован для финансирования этой сделки", - отмечают эксперты агентства.
По их мнению, руководство "РЕСО-Гарантии" намерено более активно поддерживать показатели достаточности капитала компании за счет нераспределенной прибыли. Ожидается, что в 2012 году "РЕСО-Гарантия" не будет выплачивать такие высокие дивиденды, как раньше (2,8 миллиарда рублей выплачено в 2011 году за 2010 год).
Несмотря на то, что в открытом доступе опубликована ограниченная информация о приобретении ВСК, агентство ожидает, что процесс исполнения сделки будет достаточно длительным и может включать получение полного контроля над ВСК. Однако первый этап сделки (приобретение 25% акций + 1 акция), как ожидается, будет завершен до конца 2012 г. Исполнение сделки также зависит от получения согласований страхового и антимонопольного регулятора.
Уровень рейтингов "РЕСО-Гарантии" по-прежнему отражает мнение о S&P приемлемых показателях капитализации и качества инвестиций компании, а также высокие отраслевые риски, характерные для рынка страхования в РФ.
Хорошая конкурентная позиция, высокие операционные результаты и достаточная финансовая гибкость компании частично компенсируют указанные негативные факторы. Рейтинги не учитывают преимущества синергии, которые "РЕСО-Гарантия" может получить от приобретения ВСК.
"Негативное влияние на нашу общую оценку показателей капитализации "РЕСО-Гарантии" оказывают показатели достаточности капитала, которые мы в настоящее время оцениваем как приемлемые; однако они поддерживаются за счет достаточных уровней резервирования и качества перестраховочной защиты", - говорится в очете.
Негативное влияние на достаточность капитала по-прежнему оказывают высокие требования по капиталу, связанные с рисками активов, повышенными за счет использования компанией финансового рычага. Несмотря на оценку показателей капитализации как приемлемых, S&P отмечает, что размер капитала компании значительно выше нормативных требований российского регулятора.
Прогноз "стабильный" отражает мнение агентства о том, что сделка по приобретению ВСК не окажет существенного негативного влияния на показатели капитализации "РЕСО-Гарантии" в среднесрочной перспективе.
Теги: РЕСО-Гарантия, инвестиционный рейтинг
